中报业绩略超预期。河北钢铁 2011 年上半年实现营业收入 686 亿，同比增长
17%，较 2011 年 1 季度环比上升 13%;加权平均净资产收益率 2.69%，比上年
同期上升 0.21 个百分点;上半年实现归属母公司的净利润 8 亿，同比上升 12%，
二季度实现归属母公司的净利润 2 亿，较 2011 年 1 季度环比上升 5%，折合 EPS
0.06 元，略高于我们之前的预期 0.05 元。
原材料价格上涨，毛利率小幅下降。公司上半年共生产铁 1254 万吨、粗钢 1245
万吨、钢材 1229 万吨，同比分别减少：1.6%、3.7%、0.3%。钢铁产品的毛利
率由 2010 年中期的 7.7%小幅下降至 7.2%，主要原因是上游铁矿石价格及燃料
价格的上涨造成成本上涨幅度超过收入增长，从而造成毛利率下降。
短期邯宝钢铁注入提高公司高端板材占比，长期关注集团铁矿石资产证券化。
目前公司正在积极推...
