核心提示
银行贷款越来越难，企业间接融资的这扇门一点点关小。不过，直接融资的那扇窗却为资金饥渴的河南中小企业打开了，债券融资将为它们注入发展的活力。
昨日，省发改委召开河南省企业债券融资研讨会，推进全省企业债券融资工作，省辖市发展改革委、有发债意向的大型骨干企业、政府投融资平台、中小企业的负责人和证券公司等中介机构的领导共300多人莅临会议，出谋划策，力争今年发行100亿元企业债券。
A
形势
企业间接融资更困难
“今年以来，央行已经连续四次上调存款准备金率、两次上调存贷款基准利率，目前大型金融机构存款准备金率已经达到了20.5%。”省发改委副主任朱焕然结合省内外形势分析说，从我省来看，各银行信贷规模较去年都有所降低，并且监管部门加强了信贷投放的节奏控制，要求各行严格按照中央要求，均衡投放。
同时，银监会加强了对投融资平台的监管，2010年银监会对地方融资平台贷款进行了清查，按照国务院要求，我省对投融资贷款进行了贷款清查，并提出了规范管理办法。朱焕然说：“尽管银监会并不是全部要求撤出平台贷款，但对平台贷款要求的条件较过去更为严格。”
央行上调存款准备金率、银行信贷规模收缩、投融资平台贷款要求更加严格……一系列政策的出台，让企业间接融资的难度更大了。
B
政策
企业债券融资渠道放宽
省发改委财政金融处在《关于我省企业债券融资工作的汇报》中提到，近年来，我省与一些地区发展差距拉大的原因，不在我省已有的大型企业发展得不好，而在中小企业发展成长得太慢，发展成长为大型企业的太少。中小企业融资难，融资成本高，却得不到政府财力的有力支持。因此，即使我省一些中小企业拥有高科技、高成长性项目，拥有好的经营团队，由于受资金短缺的制约，也很难迅速发展壮大，这就需要加大配套扶持力度，降低企业债券融资成本。
去年8月，国家发改委下发了《关于地方投融资平台公司发行债券有关问题的通知》，为一度陷入停滞的城投债打开重启之门。同年11月，国家发改委下发《进一步规范地方政府投融资平台公司发行债券行为有关问题的通知》指出，要继续支持符合条件的投融资平台公司通过债券市场直接融资。
近日，国家发改委再次出手，放宽中小企业集合债券的发行条件，提出“低于1亿元融资规模的企业发债可以没有募投项目”。同时，企业债券增信方式发生较大变化，使无担保债券占比迅速上升，也不必为了寻找担保而大大缩短了企业债券融资的时间。
相关政策的连续出台，使债券融资渠道放宽、速度更快。加之对中介机构进行了规范，增强信息透明度和对称性，为企业债券市场健康发展提供了基础。
C
现状
我省企业债券融资还有很大潜力
我省企业债券发展如何?省发改委财政金融处的调查显示，目前，我省已成功发行企业债券3只，融资额31.9亿元,其中，新乡投资集团发行12亿元，中小企业集合债券发行4.9亿元，三门峡财经投资公司15亿元;在审企业债券8只，申报发债规模68亿元，其中，河南万基铝业申报8亿元、义煤集团申报8亿元、鹤壁经济建设投资公司申报10亿元、郑州新区建设投资公司申报20亿元、焦作市建设投资公司申报22亿元、安阳投资集团申报10亿元、许昌市投资公司申报8亿元、信阳投资集团申报14亿元;拟申报企业有平顶山发展投资公司、商丘市发展集团和郑州市中小企业集合债券3只，预计申报规模35亿元左右。
朱焕然说，“一方面，我省发展建设资金缺口大，‘钱从哪里来’成了头号难题，另一方面，我省企业债券融资还有很大潜力，但是并未引起大多数地方政府、企业领导的重视。按照国家发改委的规定，省辖市、全国百强县市、国家级高新技术开发区和国家级经济技术开发区均可申报发行一只城投债。然而，截至目前我省已经发行、在审、上报的城投债只有9只，没有一个省辖市城投企业发过第二次债，9个省辖市至今都没有启动城投债发行程序。”据了解，江西省12个省辖市都发行了城投债，今年启动的是第二轮城投债的发行工作。
此外，全国百强县和国家级高新技术开发区、国家级经济技术开发区城投债一只债也没报。“2010年，我省全国百强县市有8个，分别是巩义、偃师、荥阳、禹州、登封、新郑、新密和永城;高新区有4个，分别在郑州、洛阳、安阳和南阳;经开区有1个，在郑州。如果每只城投债平均按10亿元发行，仅仅城投债，我省就还有220亿元的融资潜力!”朱焕然说，去年，我省地区生产总值为2.27万亿元，排全国前5位。我省中小企业所占比重较高，其中符合发债条件又愿意发债的企业很多，中小企业集合债券融资具有巨大的潜力。
D
目标
力争企业债券发行规模突破100亿元
“今年是中原经济区建设的起步之年，开工建设的大型项目多、资金需求量大，而资金市场供给总量受控、渠道和结构调整力度加大，建设资金趋紧，融资成本上升，地方政府投融资平台和中小企业融资将更加困难，必须破解资金约束难题。”朱焕然说，下一步，全省企业债券融资工作以城投债和中小企业集合债为重点，全年企业债券发行规模力争突破100亿元，发行、申报总规模力争突破200亿元，争取企业债券融资规模走在中部地区前列。
省发改委要求，今年年底以前，每个省辖市要组织完成发行或上报一期城投债券，郑州、洛阳、安阳、南阳等4个国家级高新区、郑州市经开区和巩义、偃师、荥阳、禹州、登封、新郑、新密、永城等8个全国百强县市要启动城投债发债程序，争取明年实现发债。
“最近，国家发改委又放宽了集合债券的发行条件，各地要利用集合债券的良好机遇，大力推行中小企业集合债券发行。”朱焕然提出，年底之前，郑州、洛阳、平顶山、新乡、焦作、安阳、许昌等经济实力较强省辖市要组织申报一期中小企业集合债券，其他省辖市要推荐上报5至8家符合发债条件又愿意发债的发债后备企业。
此外，我省鼓励大型骨干企业发债，净资产10亿元以上的单个产业类企业都应积极尝试。
那么，老百姓能否购买企业债?省发改委财政金融处企业债券负责人表示，个人只需在证券公司营业部开户即可购买，但企业债往往轮不到个人，已被机构抢先购买。这位负责人认为，“相对于其他融资方式，企业债利率低、且多为中长期，不适合个人投资”。
