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概述：本周全国热轧带钢市场价格涨跌互现，不同城市价格调整幅度在10-20元/吨，市场表现分化，整体市场多空因素交织，区域行情呈现差异化特征。本周焦炭第四轮提涨落地，成本支撑继续趋强。带钢整体供给量继续回升，略低于去年同期水平，市场整体信心一般。

一、【价格方面】

本周全国各主要城市不同规格的热轧带钢价格涨跌互现，区域间价格差异显著。库存继续呈现消化态势，华北地区去库速度加快， 整体产业链矛盾缓和，需求端较上周好转，下游补货积极性有所提升，供应端虽有复产但低于去年同期水平。本周市场热轧带钢规格价差中宽带＞小窄带＞窄带，钢厂利润持续压缩，宽窄规格价差收窄。区域流通方面，华东与华北价差维持正常，东北资源陆续南下；华南与华北价差持续倒挂，资源以本地消化为主。

二、【数据方面】

1、供应：

全国重点热轧带钢生产企业本周开工率71.00%，周环比上升6.00个百分点；月环比上升2.00个百分点；产能利用率为69.67%，周环比上升3.80个百分点；月环比下降3.03个百分点；本周钢厂实际产量为206.03万吨，周环比增加11.25万吨；月环比减少8.97万吨；钢厂厂内库存为39.77万吨，周环比增加0.30万吨；月环比减少2.41万吨。供应端产量持续恢复中，华北部分区域取消环保应急响应，整体产能利用率恢复到去年同期水平。

2、库存：

11月13日，本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量78.41万吨，较上周减少9.04万吨，较上月同期减少20.6万吨，较去年同期增加33.3万吨。唐山热轧带钢样本库存41.62万吨，周环比减少9.11万吨，年同比增加13.95万吨。唐山地区解除环保应急响应后，物流运输管控放松，带动当地热轧带钢整体去库速度加快；而华南地区带钢现货销售表现不佳，库存呈小幅累积态势。

3、需求：

本周全国地区热轧带钢表观需求量214.77万吨，较上周增加17.74万吨，年同比增加0.66万吨。直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量30.64万吨，周环比减少0.02万吨，产能利用率为55.28%，周环比下降0.04%，开工率为80.43%，周环比暂无变化，厂内库存为22.13万吨，周环比减少0.1万吨，原料库存为57.09万吨，周环比增加4.44万吨；镀锌管（28家）产量为23.71万吨，周环比减少0.68万吨，产能利用率为57.89%，周环比下降1.66%，开工率为76.76%，周环比下降0.54%，厂内库存为34.01万吨，周环比减少1.24万吨。

三、【分析及预测】

唐山145带钢：本周唐山地区145带钢市场价格弱稳运行，主流出厂报价3180元/吨，周环比降10元/吨，市场整体成交一般。下游企业以小批量刚性需求采购为主，逢低采购，成交多集中在低价资源。成本端来看，本周钢坯出厂价格较上周五降10元/吨，145带钢价格上涨缺乏支撑。供应端145带钢产能利用率基本恢复到今年高位，供应量激增冲击市场价格。综合来看，预计下周唐山145带钢市场价格窄幅震荡运行。

唐山355带钢：本周唐山热轧带钢现货价格较上周涨10元/吨，报价于3160元/吨含税出库，成交一般。本周带钢厂产线虽然部分延续检修，但是多数复产，产量回升。本周焦煤第四轮提涨落地，钢企利润再次挤压，钢厂多有挺价。综合预计，下周唐山带钢市场去库存速度加快，基本面矛盾有一定程度上缓和，市场价格稳中上行。

胜芳：本周胜芳热轧带钢市场价格震荡下行，截止发稿，主流热带3200元/吨含税出库，周环比降10元/吨，成交清淡。受环保政策影响，胜芳区域运输受限，市场交投氛围一般。镀锌带钢厂开工小幅修复，但订单一般。整体区域供需矛盾维持，综合预计下周胜芳热轧带钢价格或继续盘整运行。

邯郸：本周邯郸热轧带钢市场小幅上调，较上周五涨10元/吨。市场成交整体表现一般，下游终端以小批量刚性需求采购为主，交易活跃度偏低，市场资源消化速度较为缓慢。社会库存持续处于同年低位水平，较前一周呈现去库态势，供应端压力有所缓解。市场参与者普遍秉持谨慎心态，对后续市场走势预期偏保守，观望情绪浓厚。综合来看，预计下周邯郸热轧带钢市场仍将延续窄幅震荡格局，价格波动空间有限。

天津： 本周天津热轧带钢市场价格窄幅趋弱调整，整体成交不及上周。本周部分前期检修轧线复产，整体热轧带钢供应有所增量，钢厂订单压力小幅增加，但目前钢厂小幅亏损，因此价格相对坚挺。下游依旧刚需补货为主，生产维持稳定。目前宏观暂无预期，热轧带钢市场回归基本面走势，预计下周热轧带钢市场价格或继续维持窄幅震荡运行。

无锡：本周无锡热轧带钢市场价格持稳运行。截止发稿，主流价格2.5*355带钢3240元/吨含税出库，周度持平，本周华东及唐山带钢价差继续维持。无锡本地库存高位，目前批量黑龙江建龙及九江带钢到货，本地资源受到冲击，南京钢铁带钢价格受到压制，品牌价差收窄，市场压力突出，厂商情绪偏空。综合预计下周无锡带钢价格或小幅调整，承压运行。

莱芜： 本周莱芜热轧带钢市场价格稳中趋强，整体成交尚可，贸易商出货为主，下游补货意愿一般。库存方面持续小幅累库，商家挺价意愿浓厚，钢厂端价格较为坚挺，不过随着期货宽幅震荡运行，现货市场价格支撑乏力，整体利润持续收缩，供给端热情不减，预计下周莱芜热轧带钢市场价格窄幅趋弱运行。

乐从： 本周乐从带钢价格小幅下行，整体成交偏弱。现货方面基本市场都是正套为主，投机大于刚需。目前来，成本端的支撑依然存在，且焦炭第四轮提涨落地。但另一方面，市场面临的核心矛盾就是需求的走弱并未缓解。随着天气的变冷市场对需求复苏的预期越来越弱。若后续成交量无法持续有效放量，库存去化进程缓慢，那么当前的反弹根基将非常脆弱。综合来看，预计下周乐从带钢价格或窄幅调整为主。

昆明： 本周昆明带钢价格弱稳运行，整体成交一般。随着宏观利好兑现完毕，期货价格冲高回落，现货价格跟随同步调整。之前的反弹更多是受外部情绪和原料端带动下的调整，而非基本面发生了根本性转变。股市的强势上涨为整个商品市场提供了积极的宏观情绪，而焦煤、焦炭的上涨则是钢材止跌回稳的直接导火索。然而，要看到钢材自身的需求面并未出现显著改善。成交量虽有小幅回暖，但多以低价资源成交为主，表明终端采购仍显谨慎，对高价资源接受度不高，这限制了价格反弹的高度和持续性。综合来看，预计下周昆明带钢价格或窄幅调整为主。