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概述：本周全国冷轧价格延续宽幅下行，市场整体成交偏弱。基本面看，冷轧产量周环比由增转降，厂库+社库增加。市场方面，本周黑色系期货热卷盘面呈现下行态势，期间虽有所上扬，但上行压力较大，市场悲观情绪尚存，冷轧现货价格仍宽幅回落为主，市场报价混乱，商户多成交兑现为主，吨钢亏损进一步扩大。
【价格方面】
截至发稿，本周1.0mm冷轧均价为5825元/吨，环比跌198元/吨。主要市场价格如下：天津市场1.0mm鞍钢天铁 冷卷 报价5440元/吨，周环比跌260元/吨；上海市场1.0mm宝钢青山冷卷报价5730元/吨，周环比跌180元/吨；广州1.0mm鞍钢冷卷报价5680元/吨，周环比跌200元/吨。
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【供给方面】
监测的29家冷轧板卷生产企业中，本周开工率87.23%，周环比增加2.12%；钢厂产能利用率78.94%，周环比减少1.10%；钢厂周实际产量为79.91万吨，周环比减少1.11万吨；钢厂库存32.75万吨，周环比增加0.75万吨。
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【 库存 方面】
11日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存124.34，周环比增加1.23，月环比增加0.17，年同比增加14.60。（单位：万吨） 11日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存189.64，周环比减少0.61，月环比减少4.36，年同比增加26.46。（单位：万吨）
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【重点市场阐述】
上海冷轧：本周上海冷轧现货价格整体大幅下跌，商家操作以出货回笼资金为主，市场成交量整体一般。具体价格方面：截至发稿1.0鞍卷5720，本卷5720，鞍板5920，本板5900，青山卷5910，唐二卷5730，首卷5710，邯卷5710；1.5-2.0各大钢厂5620-5740（元/吨），整体价格较上周大幅下跌180元/吨。库存方面，11月11日本网所盘上海全体仓库冷轧68.40万吨，周环比减少1.65万吨。冷热价差方面：本周热轧原料在电子盘震荡偏弱运行的影响下，价格跌幅相对大于冷轧，冷热价差扩大至950元/吨。市场方面，本周黑色电子盘仍然处于震荡偏弱运行的状态，带动现货价格跟跌。成交方面；商家主流操作以出货回笼资金为主，其低价成交尚可。周四黑色电子盘止跌反弹，市场信心得以提振，释放出部分投机需求。综合来看,下游谨慎观望情绪浓厚，整体成交一般。供应方面，10月份各大钢厂冷轧线检修，11月资源到库数量相对较少，加以雨雪天气原因，本周资源到库速度相对较缓慢，这也是本周上海库存下降的重要因素。就下周市场而言，下游制造业虽然处于缓慢复苏的状态，但接单补库情况不及预期。在需求仍未大幅回升的状态下，预计下周上海冷轧板卷价格或将继续重心向下运行。
乐从冷轧：本周乐从冷轧板卷价格继续下行，跌幅在170-200元/吨。现货均价为5674元/吨，较上周下跌188元/吨。截至发稿：现1.0*1250*C鞍钢冷卷5680元/吨，1.0*1250*C柳钢冷卷5680元/吨，1.0*1250*C本浦冷卷5660元/吨。据悉，本周乐从市场冷轧板卷价格依旧处于下行通道，尤其是周三期货 热卷价格 大幅下跌，加之商家多日出货不畅库存压力增大，故商家报价下跌150元/吨，而市场成交价格基本上实单可议。就在大家认为下跌趋势会进一步扩大时，周四却出现低位反弹，且市场成交也迎来了放量，但成交转好也只是”昙花一现”，使得周五报价上涨，实际成交仍与周四保持一致。贸易商反馈，随着期货走红，部分需要补库的下游活跃度增强，其余下游仍持观望态度。另外10号宝钢也已出台12月份国内期货指导价，普冷基价下调300元/吨，但是市场整体跌幅远不止300元/吨，商家亏损严重，还需看12月份钢厂给予的订货政策再考虑接下来的订货量。库存方面，据调研数据显示，本周乐从市场冷轧板卷库存48.14万吨，较上周增加0.78万吨，库存压力有所增大。综上所述，预计下周乐从市场冷轧板卷价格或将震荡偏弱运行。
京津冀冷轧：本周京津冀地区冷轧板卷市场价格大幅下挫后有所回调，整体上较上周下跌250-300元/吨，除本周四成交有所放量外其余成交较差。受黑色期货下行影响，冷轧市场整体表现惨淡，市场恐慌情绪蔓延，后期随着期货翻红，对市场有一定提振。贸易商随行就市，价格变动频率较快，目前商家均以出货为主，对后市持谨慎心态。价格方面，截至发稿，天津冷轧板卷市场价格为5450元/吨，与上周相比下跌260元/吨；邯郸冷轧板卷市场价格为5340元/吨，较上周下跌310元/吨；上海、天津地区价差为260元/吨，较上周扩大80元/吨；广州、天津地区价差为190元/吨，较上周扩大60元/吨。供应方面，本周京津冀地区钢厂产量为23.73万吨，较上周减少2.67万吨；产能利用率为80.36%，较上周减少9.04%，主要是沧州地区产量有所减少，沧州中铁一条轧线检修。下周预测，社库方面，本周天津地区社库为3.88万吨，较上周增加0.06万吨。邯郸地区社库也有所增加。本周整体来说出货情况偏弱，库存呈现小幅被动累库的状态。
心态方面，随着价格的不断下跌，市场恐慌情绪蔓延，本周后期价格出现反弹，但支撑乏力。需求方面，本周成交整体较差，下游仍以刚需采购为主，且进入需求淡季，预计下周需求变化不大。综合来看，预计下周京津冀冷轧卷板市场价格弱势运行为主。
展望下周，笔者预计国内冷轧价格震荡下行为主，跌幅或有所收窄。供给端看，受利润明显下滑影响，短期钢厂供应或有小幅减量；库存看，近期悲观情绪难改，下游行业多按需采购为主，贸易商拿货积极性削减，局部地区钢厂库存较高，下周厂库和社库齐增。综上所述，预计预计国内冷轧价格震荡下行为主，跌幅或将明显收窄。
